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評(píng)價(jià)模型

評(píng)價(jià)模型主要參數(shù)的選擇

1.評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)壽命（n）

經(jīng)濟(jì)壽命是指被評(píng)估資產(chǎn)能夠?yàn)槠涫褂谜邘沓~收益的期限。

我國(guó)專利法規(guī)定，發(fā)明專利權(quán)的期限為20年，實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)的期限為10年，均自申請(qǐng)日起計(jì)算。

確定一項(xiàng)技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命，需要根據(jù)技術(shù)產(chǎn)品的生命周期、技術(shù)先進(jìn)性、壟斷性、保密性、實(shí)用性、創(chuàng)新梯度、法律保護(hù)狀況等因素綜合判斷。 知識(shí)產(chǎn)權(quán)——專利技術(shù)“XXX”等技術(shù)實(shí)用性強(qiáng)。

2. 科技產(chǎn)品未來年收入（Ft）

未來每年的收入金額將根據(jù)科技產(chǎn)品所能帶來的凈利潤(rùn)計(jì)算。

本次評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)人員根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的特點(diǎn)和評(píng)價(jià)分析技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估，充分考慮了未來發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)、技術(shù)持有者競(jìng)爭(zhēng)力等因素。 評(píng)估人員認(rèn)為，技術(shù)擁有者加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程、加大市場(chǎng)開拓和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)維護(hù)、實(shí)現(xiàn)未來營(yíng)收預(yù)期是客觀可行的。 在沒有重大不利因素的情況下，有可能實(shí)現(xiàn)未來的預(yù)期收益。 有一定的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主要包括原材料成本、人員工資及福利費(fèi)、制造費(fèi)用、燃料動(dòng)力等。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本按主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的*%計(jì)算； 營(yíng)業(yè)費(fèi)用主要包括保險(xiǎn)費(fèi)、包裝費(fèi)、展覽費(fèi)、廣告費(fèi)等，營(yíng)業(yè)費(fèi)用按主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的2.71%計(jì)算； 管理費(fèi)用主要包括工資福利費(fèi)、辦公費(fèi)用、差旅費(fèi)等?？紤]到市場(chǎng)開拓的難度，管理費(fèi)用按主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的..%計(jì)算。 、財(cái)務(wù)費(fèi)用按主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的..%計(jì)算，增值稅稅率為..%，城建稅稅率為7%技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估，教育費(fèi)附加為3%，所得稅稅率為25 %。 以上成本估算是根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)具體情況進(jìn)行的。

3. 折扣率(i)

貼現(xiàn)率是將未來收入恢復(fù)或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的利率。 折現(xiàn)率是資產(chǎn)在特定條件下的收益率，反映資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。 本次評(píng)估以凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)計(jì)算未來收益。 相應(yīng)地，折現(xiàn)率是根據(jù)凈資產(chǎn)收益率計(jì)算的。 評(píng)估結(jié)果的內(nèi)涵是所有者權(quán)益的價(jià)值。 貼現(xiàn)率是使用資本成本定價(jià)模型（CAPM）計(jì)算的。 CAPM 表明，投資者將要求額外回報(bào)，以補(bǔ)償與從股票市場(chǎng)恢復(fù)的總體風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的任何風(fēng)險(xiǎn)。 與從股票市場(chǎng)恢復(fù)的整體風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并通過稱為貝塔的參數(shù)來衡量，而其他風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)）是指由于競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致項(xiàng)目本身的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)狀況發(fā)生變化。 根據(jù)被評(píng)估專利技術(shù)的申請(qǐng)?zhí)攸c(diǎn)，技術(shù)服務(wù)與現(xiàn)有申請(qǐng)市場(chǎng)較為吻合。 但截至評(píng)估基準(zhǔn)日，在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)條件下，評(píng)估專利技術(shù)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，但也存在一定的不確定性，因此運(yùn)營(yíng)中存在一定風(fēng)險(xiǎn)。 可見，業(yè)務(wù)流程必然存在一定程度的不可預(yù)測(cè)性。 在本次評(píng)估中，我們根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，采用擴(kuò)展的資金成本定價(jià)模型來計(jì)算折現(xiàn)率。 用于計(jì)算貼現(xiàn)率的CAPM公式如下：

在：

Re—資本成本（即貼現(xiàn)率）

Rf——無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率

Beta - 貝塔系數(shù)，衡量項(xiàng)目與整個(gè)市場(chǎng)的敏感性和風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)

Rm——預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率

α——項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

在：

（1）Rf——無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通過計(jì)算長(zhǎng)期國(guó)債到期年收益率（自基準(zhǔn)日起十年以上）的算術(shù)平均值計(jì)算得出。 根據(jù)“評(píng)價(jià)信息網(wǎng)”計(jì)算值為3.89%。

(2) β-Beta系數(shù)：計(jì)算相關(guān)行業(yè)的平均β系數(shù)如下：

本次評(píng)估咨詢統(tǒng)計(jì)選取的相關(guān)上市公司近100周的平均行業(yè)加權(quán)貝塔系數(shù)為0.5032。

(3) Rm-Rf——采用幾何平均法分析計(jì)算滬深300成分股超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)的投資收益，得到Rm，然后減去無風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf即可獲得超額風(fēng)險(xiǎn)收益Rm-Rf。 ，根據(jù)“評(píng)價(jià)信息網(wǎng)”計(jì)算值，值為X%。

(4) α——其他風(fēng)險(xiǎn)，主要考慮因被投資單位未來發(fā)展的不確定性而可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素。 本次評(píng)估考慮到委托技術(shù)未來產(chǎn)品的生產(chǎn)和市場(chǎng)開發(fā)存在一定的不確定性，加之公司在經(jīng)營(yíng)初期面臨的財(cái)務(wù)和管理壓力，公司未來發(fā)展面臨的考驗(yàn)。 綜合分析未來經(jīng)營(yíng)中可能存在的各種不確定因素，確定α為X%。

折扣率計(jì)算如下：

Re=Rf+β(Rm-Rf)+α

=10.46%

4、技術(shù)共享率（α）

1）技術(shù)傭金率計(jì)算模型

首先確定技術(shù)共享率的取值范圍，然后根據(jù)影響專利權(quán)價(jià)值的因素建立評(píng)價(jià)體系，確定待評(píng)價(jià)專利技術(shù)的調(diào)整系數(shù)，最后得到共享率。

①確定擬估算的專利技術(shù)占有率的范圍。

根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的大量統(tǒng)計(jì)，技術(shù)傭金率一般約為產(chǎn)品凈銷售額的0.5%-10%，且行業(yè)特征明顯，行業(yè)特定收入分享率為1.07%-3.2%。

②根據(jù)共享率評(píng)價(jià)表確定待評(píng)價(jià)專利共享率的調(diào)整系數(shù)

影響專利技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值的因素包括保密因素、技術(shù)因素、經(jīng)濟(jì)因素和風(fēng)險(xiǎn)因素。 風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值的影響主要體現(xiàn)在折現(xiàn)率上，其余三個(gè)因素可以體現(xiàn)在份額率上。 得到反映。 將上述因素細(xì)分為內(nèi)部保密措施、技術(shù)人員流動(dòng)、技術(shù)領(lǐng)域、先進(jìn)性、創(chuàng)新性、成熟度、應(yīng)用范圍等因素，并分別賦予權(quán)重和分?jǐn)?shù)，確定技術(shù)共享率的調(diào)整系數(shù)。

③確定擬估算的專利技術(shù)的占有率。 根據(jù)專利技術(shù)共享率的取值范圍和調(diào)整系數(shù)，最終得到專利技術(shù)共享率。

計(jì)算公式為：

評(píng)價(jià)結(jié)果，r=X%

K=m+(nm)×r

=0.5%+(3%-0.5%)×X%

=1.18%

5、系列年值（噸）

本次評(píng)測(cè)的基準(zhǔn)日期為2020年7月31日，那么2020年的連續(xù)周期為t1=1，2021年為t2=2，2022年為t3=3，以此類推……

評(píng)估假設(shè)

由于技術(shù)產(chǎn)品運(yùn)行的運(yùn)行環(huán)境發(fā)生變化，必須建立一些假設(shè)才能充分支持我們得出的評(píng)估結(jié)論。 評(píng)估中使用的主要假設(shè)是：

一、中國(guó)現(xiàn)有政治、法律、經(jīng)濟(jì)、金融狀況不會(huì)發(fā)生重大變化；

2.中國(guó)現(xiàn)行稅法不會(huì)發(fā)生重大變化，主要稅種和稅率保持不變，一切有效的法律法規(guī)將得到遵守；

3、技術(shù)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命是有限的。 未來幾年技術(shù)持有者的財(cái)務(wù)管理環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可預(yù)測(cè)，能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期回報(bào)； 不存在對(duì)公司造成重大不利影響的不可抗力；

4、該技術(shù)供委托人用于本次評(píng)價(jià)目的，并保證技術(shù)持有者建設(shè)所需的全部資源；

5、技術(shù)產(chǎn)品價(jià)格基本維持現(xiàn)行價(jià)格，不會(huì)出現(xiàn)大的非理性波動(dòng)；

6、在中國(guó)，技術(shù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期不會(huì)發(fā)生重大變化，公司能夠留住和吸引有能力的管理人員、技術(shù)人員和關(guān)鍵人才來支持其業(yè)務(wù)發(fā)展；

7、假設(shè)外匯匯率波動(dòng)不大；

8、根據(jù)委托人提供的信息，本次評(píng)估假設(shè)專利技術(shù)持有者經(jīng)營(yíng)正常，并在技術(shù)壽命期內(nèi)持續(xù)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)生產(chǎn)技術(shù)產(chǎn)品。 如果上述假設(shè)不能實(shí)現(xiàn)，則本評(píng)價(jià)結(jié)論無效。