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科技領(lǐng)域“獨(dú)角獸”一詞的含義最早是由華裔風(fēng)險(xiǎn)投資家 Aileen Lee 在 2013 年給出的。她想用一個(gè)詞來形容那些“2003 年以后成立、估值超過 10 億美元的初創(chuàng)軟件公司”。當(dāng)時(shí)，美國有 39 家這樣的公司，只占獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的初創(chuàng)軟件公司的 0.07%，也就是說，每 1538 家公司中只有一家。這樣的公司非常稀少，就像神話傳說中的獨(dú)角獸一樣稀有而高貴，而且它們崛起的速度很快。

Irene Lee 用浪漫的術(shù)語來形容科技公司。獨(dú)角獸一詞一經(jīng)提出，便成為科技行業(yè)最重要的指標(biāo)之一。然而，獨(dú)角獸并沒有嚴(yán)格一致的定義。基本共識是“估值 10 億美元的初創(chuàng)公司”，即獨(dú)角獸必須滿足兩個(gè)條件：

（1）估值：達(dá)到10億美元；

（2）公司類型：是私人公司（Private），不是上市公司（Public）。

以上兩個(gè)是普遍認(rèn)可的獨(dú)角獸必要條件，除此之外，還有另外三個(gè)定義，但不同機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)差別很大。

（3）公司年齡。獨(dú)角獸應(yīng)該是正在快速成長的年輕公司，所以需要給出一個(gè)年齡限制，表明它有多新、多快。Irene Lee 考察的是 2003 年以后成立的公司，也就是說當(dāng)時(shí)（2013 年）成立時(shí)間不到十年。業(yè)界沿襲這種做法，主要有三種定義方式。一是對公司年齡沒有要求，比如 CB Insights。二是設(shè)定公司成立的起始日期，Dealroom、胡潤研究院和 Sifted 設(shè)定的最早成立日期分別為 1990 年、2000 年和 2005 年。三是要求“成立時(shí)間不超過十年”，這種要求在中文媒體中比較常見獨(dú)角獸的英文，在英文中很少見。我們將其修改為“當(dāng)滿足以上兩個(gè)必要條件時(shí)，公司成立時(shí)間不超過 10 年”，似乎更合適。

（4）行業(yè)屬性。有些機(jī)構(gòu)，比如 Dealroom，將獨(dú)角獸限定為科技公司；有些機(jī)構(gòu)則沒有這個(gè)限制，包括所有類型的公司。由于估值 10 億美元的初創(chuàng)公司主要都是科技公司，所以有沒有這個(gè)限制，獨(dú)角獸的數(shù)量不會有太大差別。

（5）獨(dú)立性，即子公司是否算獨(dú)角獸。只有 Dealroom 在定義中明確排除了子公司，其他機(jī)構(gòu)沒有做出相關(guān)解釋，我們只能從給出的名單中推斷。Waymo、阿里云、京東科技等子公司，以及與子公司支付寶一同成立的螞蟻集團(tuán)，都是估值較高的未上市企業(yè)，Crunchbase、IT 橙子、胡潤研究院都將其歸類為獨(dú)角獸，但 CB Insights 并未將其納入。這些子公司含著金湯匙出生，是“貴子”，更容易成長；而獨(dú)角獸則強(qiáng)調(diào)初創(chuàng)企業(yè)，“從 0 到 1”。因此，排除子公司也合情合理。

總結(jié)一下，定義獨(dú)角獸主要有五大標(biāo)準(zhǔn)：估值、企業(yè)類型、企業(yè)年齡、行業(yè)屬性、是否為子公司。我們?nèi)∶總€(gè)要素的首字母，重新組合，將這五個(gè)要素稱之為“VISTA”模型。即判斷獨(dú)角獸有三個(gè)方面、五個(gè)要素：V——企業(yè)估值、IST——企業(yè)性質(zhì)（行業(yè)、子公司、類型）、A——企業(yè)年齡。

如今，獨(dú)角獸已不再像過去那么稀少，人們進(jìn)一步提出了 Decacorns 和 Hectocorns，分別指估值超過 100 億加元和 1000 億加元的創(chuàng)業(yè)公司。而專注于早期階段的創(chuàng)業(yè)者則提出了 Soonicorns 和 Minicorns，分別指估值接近 10 億加元和超過 100 萬美元的創(chuàng)業(yè)公司。在加拿大，人們用有海上獨(dú)角獸之稱的“Narwhal”來指代估值超過 10 億加元的創(chuàng)業(yè)公司。

五大獨(dú)角獸數(shù)據(jù)庫

近年來，國內(nèi)外涌現(xiàn)出一批獨(dú)角獸研究機(jī)構(gòu)，如跟蹤區(qū)域市場的Sifted、Beauhurst、Venture Intelligence、長城戰(zhàn)略咨詢等，分別側(cè)重于歐洲、英國、印度和中國；跟蹤全球市場的有五大機(jī)構(gòu)——美國的CB Insights和Crunchbase，荷蘭的Dealroom，我國的IT Orange和胡潤研究院。

由于界定標(biāo)準(zhǔn)不同、獲取信息方式不同、信息更新速度不同，不同機(jī)構(gòu)的獨(dú)角獸榜單差異明顯。以全球五大數(shù)據(jù)庫為例，Crunchbase收錄數(shù)量最多，其收錄的全球獨(dú)角獸數(shù)量比IT桔子多403家；IT桔子收錄數(shù)量最少，但收錄的中國獨(dú)角獸數(shù)量最多，比CB Insights多147家。總體來看，在全球獨(dú)角獸方面，歐美機(jī)構(gòu)收錄數(shù)量多于中國機(jī)構(gòu)；而中國獨(dú)角獸則相反，中國機(jī)構(gòu)收錄數(shù)量多于歐美機(jī)構(gòu)。如下圖所示。

注2：中國數(shù)據(jù)包括香港、澳門和臺灣。注1：胡潤數(shù)據(jù)截至2021年11月30日，其他機(jī)構(gòu)截至2022年6月13日。圖5各大數(shù)據(jù)庫收錄的全球及中國獨(dú)角獸數(shù)量

從數(shù)據(jù)開放程度來看，CB Insights和胡潤研究院最為開放，全網(wǎng)均可免費(fèi)訪問、下載；其次是Crunchbase，注冊會員可免費(fèi)訪問其已有獨(dú)角獸數(shù)據(jù)庫貝語網(wǎng)校，付費(fèi)會員可訪問已退出獨(dú)角獸數(shù)據(jù)庫；Dealroom和IT Orange則需要付費(fèi)訪問。從數(shù)據(jù)更新頻率來看，胡潤研究院每年都會發(fā)布報(bào)告，并聯(lián)合地方政府給出年度榜單；其余四家理論上都可以實(shí)時(shí)更新。從數(shù)據(jù)引用的廣度和影響力來看，CB Insights無疑是最優(yōu)秀的，后面的分析也將以它的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。

當(dāng)前獨(dú)角獸：中國排名第二

據(jù)CB Insights數(shù)據(jù)顯示，截至目前（6月13日，下同），全球共有1146家獨(dú)角獸公司，總估值3.8萬億美元，相當(dāng)于德國2020年的GDP，略高于我國2021年GDP的五分之一。其中，美國遙遙領(lǐng)先，獨(dú)角獸數(shù)量和總估值均超過全球的一半，共有614家獨(dú)角獸，總估值2萬億美元，相當(dāng)于蘋果的市值。我國排名第二，獨(dú)角獸總數(shù)為181家（其中香港特別行政區(qū)7家），占全球的15.8%；估值總額為6969億美元，占全球的18.3%。歐盟排名第三，獨(dú)角獸數(shù)量為96家；其中，德國有29家，法國有24家。印度和英國分別位列第四和第五。如下表所示。

數(shù)據(jù)來源：基于 CB Insights 數(shù)據(jù)，2022 年 6 月 13 日。表：全球獨(dú)角獸公司分布

加州是獨(dú)角獸企業(yè)的故鄉(xiāng)，兩大集群為舊金山灣區(qū)（272家）和大洛杉磯地區(qū)（35家），其中舊金山擁有162家。紐約（112家）、北京（63家）、上海（45家）等獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量排名第二至第四位；其他主要獨(dú)角獸集群還有大波士頓地區(qū)（35家）、倫敦（34家）和班加羅爾（30家）。

目前全球有57家十角獸和3家百角獸——字節(jié)跳動、SpaceX和SHEIN。Stripe也接近百角獸標(biāo)準(zhǔn)，有望成為歷史上第五家（第一家是Facebook，已經(jīng)退出）。歐洲領(lǐng)先的獨(dú)角獸是三家金融科技公司——瑞典的Klarna，英國的Checkout和Revolut。大洋洲的SaaS非常發(fā)達(dá)，有上市公司Atlassian和Xero，還有獨(dú)角獸Canva。如下表所示。

數(shù)據(jù)來源：基于 CB Insights 數(shù)據(jù)，2022 年 6 月 13 日。表 10 全球獨(dú)角獸公司

新獨(dú)角獸：中國排名第五

人們經(jīng)常用“獨(dú)角獸數(shù)量”來表示某個(gè)地方創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新水平高低，它的確是最重要的直觀指標(biāo)，但不夠準(zhǔn)確獨(dú)角獸的英文，還需同時(shí)考慮年齡結(jié)構(gòu)。成為獨(dú)角獸是企業(yè)成長過程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，但不是終點(diǎn)，需要成功退出。獨(dú)角獸表達(dá)的是能夠快速成長到10億美元估值，能夠快速上市或者被高價(jià)收購是更進(jìn)一步的要求。如果一家公司在獨(dú)角獸榜上停留時(shí)間較長，估值規(guī)模沒有太大增長，就成為了老獨(dú)角獸——意味著它成為獨(dú)角獸后的發(fā)展并不順利。老獨(dú)角獸占比高，說明獨(dú)角獸的發(fā)展質(zhì)量不理想。“年輕獨(dú)角獸（即近期新誕生的獨(dú)角獸）數(shù)量”更能準(zhǔn)確反映創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新水平。所以，獨(dú)角獸的新增量不容忽視，至少和存量一樣重要，“多、新”才是王道！

今年以來（截至6月13日，下同），全球共誕生182家新的獨(dú)角獸[1]，與我國現(xiàn)有存量相當(dāng)，占全球獨(dú)角獸的15.9%。其中，美國新增獨(dú)角獸112家，多于其他所有國家新增獨(dú)角獸總數(shù)，也多于歐盟現(xiàn)有存量（96家）。歐盟、印度和英國位列第二至第四，分別有22家、12家和6家新增獨(dú)角獸；其中，德國有5家，法國有4家。我國排名第五，有5家新增獨(dú)角獸——G7、合眾汽車、巨萬科技研究、羅克韋爾自動化和巴貝爾金融。2021年以來，全球共誕生710家新增獨(dú)角獸，占現(xiàn)有存量的62%。排名前五的國家分別為美國、歐盟、中國、印度和英國。排名變化的原因是中國上升至第三位。如下表所示。

數(shù)據(jù)來源：基于 CB Insights 數(shù)據(jù)，2022 年 6 月 13 日。表：全球新獨(dú)角獸公司分布

從新生獨(dú)角獸占比來看，歐盟、以色列、印度和美國相對較高，今年以來新生獨(dú)角獸占存量比重分別達(dá)到22.9%、19.0%、18.5%和18.2%；2021年以來情況類似，只是四個(gè)國家的排名發(fā)生了變化。中國和英國的新生獨(dú)角獸占比相對較低，均低于全球平均水平。

金融科技與互聯(lián)網(wǎng)軟件及服務(wù)是兩大產(chǎn)業(yè)

按照CB Insights的分類標(biāo)準(zhǔn)，金融科技行業(yè)獨(dú)角獸數(shù)量最多，全球共有242家，占比21.1%。前十大獨(dú)角獸中，金融科技公司有4家，均來自歐美。金融科技是歐盟和英國獨(dú)角獸最多的行業(yè)，美國是第二大行業(yè)。英國63%的獨(dú)角獸是金融科技公司（即27家），倫敦被稱為“歐洲金融科技之都”。歐美市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，金融創(chuàng)新較為鼓勵(lì)，加之金融科技貼近交易的行業(yè)特性，因此歐美擁有大量的金融科技獨(dú)角獸。

互聯(lián)網(wǎng)軟件和服務(wù)業(yè)獨(dú)角獸數(shù)量排名第二，共計(jì)216家，占比18.8%，是美國第一大行業(yè)，也是歐盟第三大行業(yè)，該行業(yè)主要指企業(yè)級SaaS，充分體現(xiàn)了歐美產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的活力，我國需要繼續(xù)加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化應(yīng)用與轉(zhuǎn)型。

電商和D2C（直接面向消費(fèi)者）位列第三，獨(dú)角獸數(shù)量達(dá)115家，占比10%。是中國第一大行業(yè)，也是歐盟第二大行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)軟件和服務(wù)主要面向2B，而電商和D2C面向2C。這充分說明，我國在2C方面優(yōu)勢突出，但在2B領(lǐng)域還存在不足和短板。如下圖所示。

數(shù)據(jù)來源：基于CB Insights數(shù)據(jù)，2022年6月13日。圖1 全球、美國、中國、歐洲獨(dú)角獸行業(yè)分布

美國和中國同為獨(dú)角獸強(qiáng)國，行業(yè)分布差異很大。美國非常集中，前兩個(gè)行業(yè)貢獻(xiàn)了46.5%的獨(dú)角獸；我國前四大行業(yè)貢獻(xiàn)與美國接近，且比較分散。美國獨(dú)角獸也更多分布在健康、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)管理與分析等領(lǐng)域。近年來，我國實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)，相關(guān)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新如火如荼，硬科技獨(dú)角獸加速涌現(xiàn)。人工智能、硬件、汽車與交通成為獨(dú)角獸第二至第三大行業(yè)（并列）。在政策支持下，我國新能源汽車反超市場，今年中國大陸新增四家獨(dú)角獸中，有三家是新能源汽車企業(yè)。可以說，國家戰(zhàn)略在引導(dǎo)獨(dú)角獸發(fā)展上得到了完美體現(xiàn)。

封面和標(biāo)題圖片來自：Dom Guzman

筆記：

[1] 這里的“新晉獨(dú)角獸”是指剛剛成立、尚未退出或倒閉的獨(dú)角獸，是今年（1 月 1 日至 6 月 13 日）成為獨(dú)角獸，且截至 6 月 13 日仍在現(xiàn)存獨(dú)角獸名單上的獨(dú)角獸（即尚未退出或倒閉）。準(zhǔn)確來說，新晉獨(dú)角獸的數(shù)量需要包含剛剛成立的和已經(jīng)退出或倒閉的，即“新晉=新晉且尚未退出或倒閉+新晉且已退出+新晉且倒閉”。由于近幾個(gè)月成為獨(dú)角獸后又退出或倒閉的公司非常少，因此新晉且已退出的獨(dú)角獸和新晉且倒閉的獨(dú)角獸數(shù)量接近于零。因此，我們使用“新晉且尚未退出或倒閉的獨(dú)角獸”來代替“新晉獨(dú)角獸”。考察的時(shí)間段越短，兩個(gè)數(shù)字越一致。

本文來自微信公眾號，作者閆德利，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。